Мировые валютные рынки являются местом, где репутация того или иного участника имеет очень большое значение. Путь к пониманию этого факта для Японии стал длинным и сложным. На данный момент страна испытывает огромное давление. Кроме того прогнозы по размеру ВВП не внушают никакой уверенности в будущем, а цены на экспортируемые оттуда товары стремительно понижаются во всем мире. Причины таких событий достаточно просты.

Тысяча японских иен

Резкий рост иены 2011.

На данный момент японская национальная валюта достигла своего рекордного уровня: со времен Второй Мировой войны курс японской иены по отношению к курсу американского доллара еще не был настолько высоким. И японские власти ничего не могут сделать с этим фактом. Еще более тревожным для властей Японии является тот факт, что похожая ситуация уже имела место в мировой экономике, и происходило это совсем недавно. Швейцария тоже оказалась в похожей ситуации, еще недавно швейцарский франк тоже достиг максимального значения, но власти страны быстро нашли выход из этой сложной ситуации. Как именно им удался такой сложный маневр?

Очень просто:  мировые валютные рынки испытывают глубокое уважение к Швейцарскому Национальному банку. Разница между национальными банками Швейцарии и Японии сразу видна даже человеку, мало интересующемуся мировой экономикой. Национальный банк Швейцарии заработал себе на мировых валютных рынках прекрасную репутацию. Не последней его заслугой стал и длительный опыт управления швейцарской национальной валютой путем интервенции на рынке в случае необходимости такого шага. В период, когда пару недель назад правление Национального банка Швейцарии заявило, что они остановят рост национальной валюты в любой случае, несмотря на происходящее, участники рынков услышали это заявление и просто перестали покупать национальную валюту Швейцарии, хотя цена у нее была очень и очень привлекательной. Японский министр финансов, Дзюн Адзуми тоже попробовал применить такой метод, но здесь сыграло роль именно отсутствие хорошей репутации на валютных рынках у японского национального банка. Инвесторы просто не обратили внимания на заявления властей Японии и продолжили покупать ее национальную валюту.

Такая ситуация обусловлена тем фактом, что в Швейцарии все полномочия по управлению национальной валютой, швейцарским франком, принадлежат именно главному швейцарскому банку, в то время как, в Японии власть, позволяющая принимать решения относительно таких важных экономических вопросов, как проведение валютной интервенции принадлежит только Министерству Финансов. Японский национальный банк имеет полномочия, которые позволяют ему полностью контролировать любой аспект кредитной и денежной политики, но контроль японской иены целиком и полностью является задачей политики. Такой факт просто не может произвести должного впечатления на инвесторов, поэтому они и не восприняли всерьез заявлении японского министра относительно валютной интервенции, хотя вполне адекватно отреагировали на аналогичное заявления Нацбанка Швейцарии.

Японский министр финансов

Японский министр Адзуми может сколько угодно рвать и метать из-за постоянного роста иены, но валютные рынки практически не обращают внимания на все его ухищрения, так как он пришел к управлению японской экономикой только несколько месяцев назад, летом текущего года. Даже если заявление Адзуми окажется правдой, и интервенция японской национальной валюты все же будет проведена для приостановки возрастания курса иены, скорее всего участники валютных рынков используют ее в сугубо личных целях, то есть дешево скупят большое количество валюты, что станет причиной дальнейшего роста ее курса.

Агентство «Capital Economics» озвучило интересный прогноз на счет японской иены. По их ожиданиям, валютная пара доллар США/японская иена упадет до показателя 60 только в 2013 году. Раньше они прогнозировали возрастание данной валютной пары до уровня 95 с нынешних 76. Важным элементом проблемы для Японии является не только высокий курс иены, которая на данный момент часто используется в качестве так называемой валюты-убежища, но и недавняя слабость американского доллара. Такими свойствами японскую национальную валюту наделяют большинство инвесторов, которые хранят свои средства именно в данной валюте во время резких политических и экономических изменений в мире.

Результатом резкого падения облигаций США стало увеличение спрэда доходности между 10-летними облигациями еще больше в сторону японской иены. Если бы японский Нацбанк направил бы свои действия на сужение этого спрэда, то вполне вероятно, что в краткосрочной перспективе давление на иену было бы снижено. Однако, любое решение относительно ограничения роста японской иены принятое на примере того, что было сделано в аналогичном случае в Швейцарии, не оказало бы желаемого действия, так как возможность поведения интервенции по-прежнему остается прерогативой политических властей Японии, а не ее Национального банка.